有色金属及贵金属采选冶炼龙头兴业银锡（000426）公布2023年半年报。今年上半年兴业银锡实现营业收入12.46亿元，同比增长23.88%；净利润1.33亿元，同比增长3.03%；扣非净利润1.58亿元，同比增长17.44%。

今年上半年，兴业银锡主动应对市场变化，坚定发展方向，围绕年度经营计划和长期发展规划，强化管理，精准施策，通过并购增加资源储备，通过技改推动矿山选矿技术进步，为公司创造更大的经济效益奠定了基础。

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银锡精粉收入增长明显

兴业银锡主营业务为有色金属及贵金属采选与冶炼，拥有二十多年的行业经验和得天独厚的地域条件，储备了雄厚的矿产资源，生产能力及采选技术科技含量在同规模矿山企业中均处于领先地位。子公司银漫矿业以铅锌银矿和铜锡银锌矿蕴藏为主，含银量较高、矿产品位较高，剩余服务年限较长，为国内最大的白银生产矿山之一。

资产的优化，管理的规范，使得兴业银锡在同行业领域的竞争能力不断的提高。今年上半年，兴业银锡实现营业收入12.46亿元，同比增长23.88%；净利润1.33亿元，同比增长3.03%；扣非净利润1.58亿元，同比增长17.44%。

从单季度观察，兴业银锡第二季度业绩明显改善。今年第二季度（4-6月份），兴业银锡实现营业收入7.87亿元，同比增长60.86%，环比增长71.47%；实现净利润1.19亿元，同比增长74.50%，环比增长747.51%。

2016年及以前，为兴业银锡贡献收入的采矿行业主要产品为锌精粉和铁精粉。随着以银漫矿业为代表的外部优质矿山纳入公司并陆续建成投产，兴业银锡产品体系不断丰富，目前包括锌精粉、铁精粉、铅精粉、银精粉、锡精粉等。

从产品观察，今年上半年兴业银锡含铜银精粉实现收入2.24亿亿元，同比增长79.41%；含铅银精粉收入1.24亿元，同比增长83.24%；锡精粉收入2.75亿元，同比增长16.32%；铅精粉实现收入1.41亿，同比增长36.68%。

截至2022年底，兴业银锡拥有银储量9988金属吨、锡储量19.6万金属吨，分别占国内总储量的14.1%、27.2%，具有较强的行业影响力。随着兴业银锡旗下在建矿山的陆续投产，公司的持续经营能力将进一步增强。

矿山经营显著改善

兴业银锡所拥有的矿产资源丰富，储量规模较大，品位较高，具有较强的资源优势。目前，兴业银锡旗下拥有9家矿业子公司，其中融冠矿业为所在地的龙头企业，银漫矿业为国内最大的白银生产矿山之一，均具有较强的盈利能力。随着兴业银锡旗下在建矿山的陆续投产，公司的持续经营能力将进一步增强，使公司的核心竞争力得以极大提升。

具体来看，银漫矿业2023年上半年度净利润同比增加达3001.89万元。荣邦矿业2023年上半年度净利润同比增加1448.13万元，主要系产量增加、矿石入选品位提高等因素所致。锡林矿业2023年上半年度净利润同比增加1272.34万元，主要系上半年开采达到可采状态的高品位矿石、选厂处理矿石品位得到较高提升所致。

报告期内，兴业银锡收购了博盛矿业70%股权，博盛矿业拥有的邦布金矿是西藏地区为数不多的大型规模岩金矿床，本次收购有利于丰富兴业银锡产品结构，增加资源储备，增强公司的核心竞争力和可持续发展能力。

同时，邦布金矿所处的北喜马拉雅成矿带是西藏重要的造山型金成矿带，基于博盛矿业的资源和采选基础优势，可为兴业银锡下一步推进该区域金矿资源的战略整合提供重要条件。

预期下半年业绩增量

兴业银锡持续加大科研投入。目前，兴业银锡选厂配备行业领先的工艺设备，并采用先进实用的自动化控制技术，各项技术指标处于行业领先地位，特别是银漫矿业选厂铜锡系列工艺技术行业内复杂罕见。

兴业银锡子公司银漫矿业、融冠矿业属于大型有色矿山，采用竖井+斜坡道联合开拓，采掘作业全部实现无轨化；其中银漫矿业采用先进的全尾砂膏体充填技术以及进口艾法史密斯深锥浓密机，有效解决了采空区治理及固废排放问题。

据了解，兴业银锡最新技改的主要项目包括锡石浮选改造项目和原矿石智能抛废项目，目的是使银漫矿业的选矿工艺与未来拟采矿石性质更加匹配，进一步提高锡的选矿回收率和矿石入选品位。技改完成后，银漫矿业锡的回收率将由50%提高到60%，未来将逐步提高至70%。

浙商证券（601878）表示，预期2023年银漫矿业多品类金属产量均有明显增长，其中锡金属产量预计增长超120%，有望带来业绩增量。

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