雷达财经鸿途出品 文|莫恩盟 编|深海

自成立之初就一直陪伴在虎牙身边的CEO董荣杰，最终选择离开了一起见证彼此成长的公司。随着董荣杰8月7日发文告别，其与虎牙的缘分自此正式成为了过去时。

(资料图片仅供参考)

回顾过往，董荣杰在虎牙还未问世之前就已加入欢聚时代。董荣杰在欢聚时代任职期间的不俗业绩，让其成为了虎牙名正言顺的话事人。之后，虎牙一步步投入腾讯的怀抱，还差点与腾讯的另一个“孩子”斗鱼“联姻”。

值得一提的是，随着腾讯不断加码其对于虎牙的投资规模，腾讯已逐渐取代欢聚时代成为了虎牙的最大股东。而此番董荣杰卸下虎牙首席执行官等职务之后，财务副总裁吴欣和有着腾讯背景的高级副总裁黄俊宏接下了虎牙代理联席CEO的接力棒。

不过，管理层发生变动的背后，虎牙当前正面临着一定的业绩压力。2022年，虎牙营收下滑18.77%至92.2亿元，同期虎牙的归母净利润则由上一年的5.83亿元转为4.87亿元的亏损。今年第一季度，虎牙营收持续下滑，虽然归母净利润指标有所好转，但其平均移动月活跃用户数以及付费用户数的表现仍不是十分乐观。

虎牙CEO董荣杰辞职

“今天是在虎牙的最后一天。06-23年，从yy到虎牙，感恩17年来提携指导帮助我的人，感谢一路同行支持我的同事们和家人们”，8月7日，虎牙CEO 董荣杰在朋友圈留下前面这段文字，为自己在虎牙的职业生涯正式画下了句号。

其实早在8月1日，虎牙就已经提前通过公司发布的公告宣布了董荣杰即将离开的消息。彼时，虎牙在公告中称，董荣杰已因个人原因辞去董事职务，包括公司董事会提名和公司治理委员会成员以及公司首席执行官的职务，自2023年8月7日起生效。

正如董荣杰所言，其与公司的缘分始于2006年。彼时，董荣杰加入欢聚时代。2008年，董荣杰负责为欢聚时代组建游戏事业部。之后，担任YY游戏事业部总经理的董荣杰，曾创造连续4年收入翻番的业绩神话。

值得一提的是，董荣杰刚加入公司之际，虎牙还未正式诞生，而虎牙的前身其实是2012年YY推出的游戏直播业务。2014年11月，YY游戏直播正式更名为虎牙直播。

2016年8月，广州虎牙信息科技有限公司成立，业绩突出的董荣杰则被任命为虎牙直播部门的CEO。这标志着虎牙自此正式走上了独立发展的道路，而董荣杰则成了带队的大将，专注为欢聚时代帮其打造游戏直播领域。

在董荣杰的带领下，虎牙此后曾斩获多轮融资。天眼查显示，2018年3月，虎牙便获得了腾讯高达4.6亿美元的独家战略投资。同年5月，虎牙顺利在美国纽交所敲响了上市的钟声。

虎牙成为上市公司后，腾讯并未停下投资虎牙的步伐，此后腾讯对虎牙进行多次押注。2020年4月，腾讯斥资2.626亿美元将虎牙16,523,819股B类普通股买下。这笔交易完成后，腾讯成为了虎牙的最大股东，其投票权提高到50.1%，而欢聚集团持股降至43%，这也意味着腾讯正式控股虎牙。

彼时，董荣杰还在内部信中激动地写道，“在加入到腾讯大家庭后，公司将继续保持独立运营，继续保持我们美股上市企业的发展劲头。我们的管理层，是经历过市场考验的、能拿结果的管理层，也一定会与大家一起继续前行！我们在充分发挥自身直播行业领先优势的同时，将与腾讯生态中的其他伙伴一道，持续引领中国网络直播行业的变革”。

同年8月，腾讯再次增持虎牙，欢聚集团宣布将3000万股虎牙B类普通股转让给了腾讯，交易规模约为8.1亿美元。在“金主”腾讯的撮合下，虎牙还差点与腾讯控股的另外一家直播公司斗鱼“联姻”。

2020年10月，虎牙与斗鱼联合宣布，双方已签订“合并协议与计划”。根据合并协议，虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司，并将从纳斯达克退市。

按照计划，双方合并后新公司将采取联席CEO制度，斗鱼CEO陈少杰和虎牙CEO董荣杰将共同出任联席CEO。不过，斗鱼和虎牙的产品和品牌仍将保持相对独立运营，管理层保持稳定。

虎牙、斗鱼的这场合并，原本预计将于2021年上半年完成交割，但这场“婚礼”最终并没能成行。2021年7月，市场监管总局发布关于禁止虎牙与斗鱼合并案反垄断审查决定的公告称，经审查，市场监管总局决定禁止此项经营者集中。市场监管总局认为，此项集中对中国境内游戏直播市场和网络游戏运营服务市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。

腾讯加强对虎牙的控制力

值得注意的是，董荣杰此番提出辞去公司首席执行官职务的两个多月前，虎牙刚刚经历了一轮高层的变动。

彼时，虎牙通过公告宣布，腾讯副总裁林松涛接替黄凌冬出任虎牙董事长，自2023年5月23日起生效。黄凌冬不再担任虎牙董事，仍继续在腾讯互动娱乐事业群（IEG）任职。

公开资料显示，林松涛于2003年加入腾讯，目前担任腾讯公司副总裁。他曾在腾讯多个业务部门担任管理职务，包括QQ、QQ空间、开放平台、广点通、应用宝和在线视频业务部门。

随着董荣杰此番离开，虎牙公司为了实现平稳的过渡，目前董事会已批准任命虎牙高级副总裁黄俊宏和财务副总裁吴欣为代理联席首席执行官，自2023年8月7日起生效，二人将共同承担首席执行官的职责，直到公司任命常任首席执行官。虎牙方面还表示，公司董事会正在立即采取措施并计划加快确定常任首席执行官的进程。

从董荣杰手中接下临时接力棒的两位代理联席首席执行官，到底是何来头？雷达财经了解到，其中一位接下代理联席首席执行官职务的黄俊宏，目前在虎牙担任高级副总裁一职。

值得一提的是，黄俊宏和刚上任不久的新任董事长林松涛一样，也拥有腾讯背景。自2007年起，黄俊宏便负责QQ、腾讯文档和腾讯云基础设施产品的管理和产品开发。此后，黄俊宏还曾担任腾讯云副总裁。

而另外一位被任命为代理联席首席执行官的吴欣，自2017年起便开始担任虎牙财务部门的领导，目前吴欣在虎牙担任财务副总裁一职。梳理吴欣的过往履历可以发现，其有着丰富的财务从业经验。

2007年，吴欣成功拿到了中山大学会计学的学士学位，此外她还是美国注册会计师、中国注册会计师协会的会员。在2007年至2011年的时间里，吴欣曾在毕马威华振会计师事务所担任助理审计经理。2012年至2017年期间，吴欣还曾在欢聚时代担任过多个财务职位。

较为频繁的高层人事变动背后，虎牙创始成员的身影逐步从公司的管理团队中隐退，而来自腾讯方面的高层管理人员则拥有了更多的话语权。据虎牙官网显示，目前公司董事会包括谢晴华、蒲海涛、许光、郑磊等在内的多名成员都有着腾讯背景。

虎牙此前公布的年报显示，截至今年第一季度末，腾讯持股46.7%，拥有公司70.3%的投票权；欢聚集团持股16%，拥有公司24.1%投票权；而此次宣布告别的前CEO董荣杰持股为0.5%，已无投票权。

有分析认为，近年来腾讯不断加强对其具有战略意义的投资或控股公司的控制力，比如腾讯此前对阅文集团管理层、腾讯音乐管理层的换新。此番董荣杰退出虎牙管理层团队之后，腾讯将进一步梳理虎牙的治理架构。

未来腾讯或将进一步加码其在游戏直播领域的布局，而林松涛担任虎牙董事长的同时，仍将担任腾讯副总裁职务，负责应用宝业务。这或许意味着腾讯接下来将进一步打通自身在游戏领域“内容分发+应用分发”的优势。

虎牙业绩疲软，目前难亮“虎牙”

雷达财经注意到，过去的一年，国内的电竞市场略显低迷。据今年2月发布的《2022年中国电子竞技产业报告》显示，2022年电竞用户的规模约为4.88亿，与上年同期相比下降0.33%。

与此同时，国内电竞产业的整体收入规模也出现了明显的下滑。数据显示，2022年国内电竞产业的收入为1445.03亿元，与上一年相比出现14.01%的下滑，且是近五年来的首次下降。

其中，电竞直播、赛事活动、俱乐部经营及其他收入共计267.01亿元，同比下降4.17%。受到疫情以及游戏直播赛道红利消失等因素的影响，市场整体颓软的背景下，虎牙的2022年过得也不算十分舒坦。

据东方财富数据显示，2022年虎牙全年录得92.2亿元的营收，失守百亿规模，与上年同期高达113.51亿元的营收相比减少18.77%，甚至还不及公司2020年109.14亿元的营收水准。

营收走上下坡路的背后，虎牙的利润指标也亮起了红灯。过去一年，虎牙的归母净利润亏损高达4.87亿元，与上年5.83亿元的归母净利润相比由盈转亏。2020年至2021年期间，虎牙的净利率从8.2%下滑至5.1%，又在去年进一步下跌至-5.3%。

今年第一季度，虎牙尚未扭转营收下滑的颓势。据虎牙不久前公布的财报显示，今年第一季度，虎牙共录得19.49亿元的营收，与上年同期24.65亿元的营收相比出现20.91%的下滑。

具体来看，虎牙第一季度来自直播服务的收入为18.6亿元，而上年同期虎牙来自该板块的收入高达21.52亿元。第一季度，虎牙来自广告和其他分部的收入为8930万元，而2022年同期为3.13亿元，同比减少超过七成。

对于这两个板块的营收下滑，虎牙解释称，由于宏观和监管环境继续对公司付费用户的情绪产生不利影响，虎牙直播的付费用户数量减少。与此同时，内容转授权收入大幅下降，以及充满挑战的宏观环境导致广告服务需求疲软。

不过，就利润指标而言，虎牙第一季度的表现有所回暖。财报显示，今年第一季度，虎牙的归母净利润为4482.8万元，而2022年同期净亏损331.4万元。

而让虎牙捏一把汗的，还有表现并不算十分亮眼的用户运营数据。财报显示，今年第一季度，虎牙的平均移动月活跃用户数达8210万，而2022年同期虎牙的平均移动月活跃用户数为8190万，增长并不是十分明显。

付费用户数据方面，虎牙则直接出现了下滑。财报显示，第一季度虎牙的付费用户总数为520万，而2022年同期虎牙的付费用户总数为590万，与之相比减少了70万名付费用户，同比下滑12%。

此次公布董荣杰辞去公司首席执行官的消息之际，虎牙董事长林松涛透露，公司目前正在进行战略转型。据悉，虎牙当前制定了一个三年计划，其主要目标是通过提供更多与游戏相关的服务，例如游戏分销、游戏内道具销售和游戏广告等，来推动商业化路线图的转变。

同时，虎牙还打算优化内容创作者的收入结构，以提高他们的财务回报，并更好地调整内容成本与收入。为了达成前面这些目标，虎牙将积极调整业务的各个方面，从而更有针对性地调动内部资源。

林松涛还指出，虽然这可能会在短期内导致公司的运营和财务指标出现一些波动，但他坚信，“在未来三年，通过提高游戏相关服务收入比例、并在价值链上实现更加平衡的收入结构的计划，将整体增强虎牙的基本面，并促进公司的长期增长”。

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